衆所周知，任何時候，任何行業，沒有資本助力，都不可能取得大的發展。尤其是在各行各業都被互聯網颠覆的當下，金融資本扮演着更為重要的角色。體育産業的發展，同樣離不開資本。

相較于其他行業，體育産業發展緩慢，雖經多年的運營和發展，整個産業還是體育用品一家獨大。中國體育産業聯合會的數據顯示，截至2014年12月，在中國将近3600億元的産值中，76%依然是體育用品。

“在此格局下，體育産業依然是一個荊棘密布的領域，前途光明，但過程艱辛。”安踏體育副總裁張濤表示。

其實，不僅是體育創業者，對很多投資機構而言，體育都是一個陌生的領域。最起碼在國務院印發《關于加快發展體育産業促進體育消費的若幹意見》(簡稱國發46号文件)之前，很多創投機構都極少涉及體育産業。

即便是深創投這樣的國内資本規模最大、投資能力最強、最具競争力的内資創業投資公司，之前接觸體育産業也很偶然。體現最明顯的就是對智美體育的投資，這是創投界又一個“無心插柳柳成蔭”的案例。

但現實是，随着國家支持政策的引導，以及行業本身成熟度的增加，以創投機構為代表的社會資本，已經開始向體育産業大規模進軍。

資本缺席

深創投投資的智美體育，是一家主營體育賽事轉播、制作和營銷的企業。2013年在香港上市，市值超越中體體育産業。長期以來，作為中國第一家海外上市的體育文化産業公司，智美體育被人們當作深創投的又一個成功投資案例而津津樂道。

但深創投投資決策委員會副秘書長李夏透露，當初投資的時候，智美的主業并不是體育，隻是後來才變過來的。其中有偶然，也有必然因素。“所以某種程度上說，深創投是‘被體育’了。”

信中利資本集團董事長汪潮湧說，多年來，中國的體育運動發展迅猛，已跻身體育大國之列，但是在體育産業方面，尤其是體育運動賽事運營等方面，體育産業與資本的對接很薄弱。

此說法并非無的放矢。在中國數千家上市公司中，主要的體育概念股約有15家，最早的上市公司就是中體産業。中體産業市值約200億元，但其主營業務卻是房地産，占營業總收入的45.92%，真正與體育産業相關的賽事管理及運營、彩票、體育場館運營管理等業務，在營業總收入中還不到一半。

另外一類上市公司，像安踏、匹克和李甯等，主要是體育服裝用品制造企業，而真正的賽事運營、賽事管理以及體育場館運營等上市體育經紀公司還沒有。在體育媒體方面，無論是傳統媒體、新媒體還是網絡媒體，都沒有上市公司。

所以汪潮湧認為，從體育與資本融合的角度來講，體育産業和資本的對接非常薄弱。除資本市場以外，體育産業和創投資本、股權資本、銀行的信用信貸對接也是非常薄弱。

正是資本對接的缺位，使得體育産業的發展無論是從規模、營銷的收入和利潤的體量上，還是體育公司的價值上，都受到了不利影響。

武漢昊康健身器材有限公司是一家體育器材生産銷售企業，進入行業較早，但是15年間，年營業收入一直在2億元左右徘徊。對一個實體企業來說，這樣的成績确實不易，但若插上資本的翅膀，企業的規模和速度也許已不可同日而語。

汪潮湧認為，未來投資人會站在PE和創投資本的角度，通過深入的溝通與交流，在體育高端消費領域、品牌創造領域和健康領域，與體育産業能夠進行更吻合的對接。

産業與資本聯姻

雖是誤打誤撞的摸索，但衆多的投資機構在嘗到投資體育産業的甜頭後，也開始有意布局。

李夏開玩笑說，在“被體育”後，深創投也開始研究體育産業的機會和空間。這就有了後來的投資匹克體育、咕咚網和樂視體育。“當人們衣食住行被滿足後，對健康的需求變得更加強烈，體育就有了巨大的成長空間。”

在衆多投資大佬中，汪潮湧是較早布局體育産業的。汪潮湧是全球最大的體育營銷機構瑞士盈方中國公司的董事，很早就參與了國内外的一些體育賽事，如CBA、世界杯、冬季運動、美洲杯帆船賽等大型賽事的推廣。

後來，汪潮湧組建了中國曆史上第一支帆船隊，并參加了美洲杯帆船比賽，又與央視等共同策劃和實施了中國首個長距離越野拉力賽——中國越野拉力賽。

汪潮湧的信中利資本成立已15年，是中國最早一批獨立市場化運作的股權和創投機構，一直以能夠及時把握新興産業機會聞名，曾先後成功投資百度、搜狐、華誼兄弟等公司。

不僅是資本方，現在越來越多的體育創業者，在創業初期，也開始将融資支持納入自己的創業計劃内。

恒達聯合投資有限公司是一家從事棒球領域賽事運營、培訓等業務的企業，2014年剛剛注冊，就已經與太平洋證券達成衆籌融資推廣的合作，而未來的路徑是融資，可能還包括新三闆上市。“這是我們第一個衆籌項目。我們也是在互聯網形勢下，嘗試用新思維、新眼光對待體育這樣一個未來具有前瞻性的行業。”太平洋證券副總裁張東海表示。

由著名體育評論員、節目主持人黃健翔參與創辦的動吧斯博體育文化有限公司，更是在創立之初就與衆多投資人接觸。雖然公司聯合創始人兼聯席CEO白強表示，公司不缺錢，暫時也不考慮引進投資人。但他也透露，在公司成立還僅僅有兩個半月時，就有投資人給出了1.2億元的估值。

在個人創業者之外，也有更多的體制内國有性質體育産業類企業開始與資本聯姻。但與個人創業者不同的是，後者更多的是通過與資本的聯姻，拔除不利于公司發展的體制障礙。

中國體育報業總社下屬的華奧星空公司2013年就引入浙報傳媒作為A輪投資者，2014年又引入中國文化産業投資基金作為B輪投資者。中國體育報業總社副社長、華奧星空公司董事長王平表示，此舉主要是為解決總社與華奧星空作為國有企業在體制、機制和決策上的弊端，通過引進戰略投資者，進行股權結構的變更，為企業的發展提供保護。

投資機會

李夏認為，當人們滿足了衣食住行後，對健康有了更高的需求，而體育産業就有了巨大的成長空間。其中有兩個契機，一是群衆體育的興起，賽事運動逐步市場化，國家支持體育市場化的政策将逐步出台;二是國有資産的市場化改革，因為大量的體育設施都掌握在國有管理者手中，而通過混合所有制等改革，這些閑置或者未得到充分利用的資産，将得到充分利用。

2014年12月1日，中國田徑協會公布的2015年在田協正式注冊過的全國馬拉松及相關運動就有39場，基本上除了2月和8月，每月都有數場全國性的馬拉松比賽，舉辦地更是涵蓋了國内衆多的大中型城市。這些賽事，基本上都已經市場化運作，而且從曆年的報名情況看，參與者衆多。每一次活動的舉辦，都成了當地乃至全國關注的焦點。

磨房網每年都會舉辦“徒步丈量深圳”的活動，每次都能吸引數萬人參與。以在3月落下帷幕的一次活動為例，正式報名人數為2.7萬人，實際到場5萬人。完成線路中所有6個簽到點打卡的有1.8萬人，實際到達終點的有3.5萬人。

“如果能将這麼多的人，變成實實在在的流量，再通過互聯網進行變現，将蘊藏着巨大的商機。”李夏表示，利用互聯網，通過一些運動，将一部分有共同愛好的人士集中起來，就有了吸引贊助商的合作價值，這可能會成為未來群衆性運動的主旨。甚至，可以對人群進行精準分析，為不同的人提供不同的需求，想象空間非常大。

體育産業在中國的發展，商業贊助是第一推動力。沒有商業贊助，其商業化運作就無從談起。李夏認為，從投資人角度看一個賽事，或者以賽事為核心的體育産業，第一就是看贊助，沒有贊助，投資就無從談起。

那麼對于投資人來說，體育産業的投資方式也可以有變化。在股權投資的方式不太行得通的情況下，與其去判斷一個公司的運營能力，不如去判斷一個項目的價值，如果項目不錯，投資分成就可以了。

體育産業的發展，離不開資本的支持，而其中産業基金對産業的引導和推動作用更加不可忽視。張東海呼籲，應該加大産業基金的建立，産業基金會引導更多的社會資金進入體育産業。

“國内現在有産業基金不到10家，而很多都是政府主導的，未來社會資本也可以加強産業基金的建立，畢竟其在項目篩選方面有很大的優勢。”張東海說。